Consecuencias de las stablecoins en Chile

La consolidación de las stablecoins está transformando el entorno financiero chileno, donde los desafíos para la economía local son cada vez más evidentes. Según el análisis de Patricio Jaramillo, economista y exmiembro del Banco Central de Chile, destacamos las siguientes consecuencias:

• Presión sobre el tipo de cambio: La adopción de stablecoins está provocando una depreciación adicional del peso chileno. La facilidad de acceso a dólares digitales aumenta la demanda por estos activos, generando una presión directa sobre la moneda local.

• Caída en la demanda de deuda local: Al introducir un competidor financiero que provee liquidez inmediata en dólares, los inversionistas están más inclinados a elegir estos activos frente a los instrumentos en pesos chilenos. Esto obligará a las autoridades a ofrecer mayores rendimientos en la deuda local para convencer a los inversionistas de mantener su capital en la moneda nacional.

• Desafíos para la política monetaria: La creciente preferencia por activos en dólares digital podría debilitar las herramientas tradicionales del Banco Central, como la tasa de interés, y así sus capacidades de gestionar la economía ante perturbaciones externas.

Respuesta de Politica Publica

Jaramillo enfatiza la urgencia de que el gobierno chileno adapte su estrategia frente a la irrupción de las stablecoins. Sugerencias incluyen:

1. Desarrollo de un peso digital.
2. Creación de instrumentos competitivos en moneda local.
3. Fortalecimiento de la infraestructura regulatoria.

El economista subraya que la clave no es negar el impacto de las stablecoins, sino estar preparados para adaptarse a este nuevo contexto financiero. Las decisiones de política monetaria en Chile deben evolucionar para mantenerse efectivas en un escenario cada vez más digitalizado.